Opções

O investidor que preferir pode, no dia do vencimento, fazer o comando do exercício de opções (tanto americanas quanto europeias) de forma manual durante a sessão de negociação. Porém, caso nenhuma solicitação seja efetuada, o exercício ocorre de forma automática no dia do vencimento, após a sessão de negociação e baseado no preço de fechamento da ação no mercado à vista. Somente há exercício automático quando as opções estão pelo menos um centavo dentro do dinheiro em relação ao preço de fechamento do ativo-objeto ou ainda caso o investidor solicite o exercício para as opções fora do dinheiro via comando de contraexercício.

O contraexercício é uma funcionalidade que permite que o titular bloqueie o exercício automático da opção dentro do dinheiro ou peça que uma opção fora do dinheiro seja exercida. As solicitações podem ser feitas apenas se o preço de exercício estiver no túnel de preço definido pela B3 e for centrado no preço de referência do ativo-objeto. Para solicitações fora do túnel, é necessário entrar em contato com a Diretoria de Negociação Eletrônica da B3.

A decisão de usar o contraexercício pode ser tomada em um período de 30 minutos após o encerramento da sessão de negociação e atualização das posições com as opções negociadas no dia.

O pedido de contraexercício pode ser feito em tela, no ePuma, ou por mensageria. A validação acontece quando o pedido é recebido. O solicitante é informado instantaneamente se o pedido foi aceito ou rejeitado.

A corretora com o vínculo primário de exercício é a responsável pela realização do comando com a B3, a partir do pedido do titular.

O investidor lançador da opção terá ciência se, eventualmente, sofreu um mensageria após a finalização desta janela.

Para as opções um ou dois centavos dentro do dinheiro, por exemplo, pode não ser vantajoso que sejam exercidas ao serem analisados os custos envolvidos no exercício, como as tarifas de negociação e liquidação da B3 e a taxa de corretagem da corretora.

Para as opções no dinheiro ou fora do dinheiro, uma das situações é quando o titular posiciona grande quantidade de opções de um ativo de baixa ou média liquidez no mercado à vista de tal modo que, se negociar aquela quantidade de ações, pode impactar o preço de maneira que é melhor exercer suas opções mesmo estando um ou dois centavos fora do dinheiro, por exemplo.

/Automático: feito pela B3 no dia do vencimento, após o fechamento do mercado. Têm exercício automático as opções que estiverem um centavo dentro do dinheiro e não sofrerem pedido de contraexercício do titular para não serem exercidas, assim como as opções fora do dinheiro que receberem o pedido de contraexercício para serem exercidas.

/Manual: mediante solicitação do titular, a partir de D+1 da negociação para opções de estilo americano e, no vencimento, até uma hora antes do término da sessão de negociação, para as opções de estilo americano e europeu.

Têm exercício automático as opções que estiverem ao menos um centavo dentro do dinheiro e não sofrerem pedido de contraexercício pelo titular para não serem exercidas. As opções fora do dinheiro podem ser exercidas caso recebam o pedido de contraexercício pelo titular.

O comando de contraexercício é validado no momento do seu recebimento e o solicitante é notificado instantaneamente se seu pedido foi aceito ou rejeitado. Logo após o encerramento do período de contraexercício, ocorre o exercício automático e os titulares recebem a confirmação da execução dos seus pedidos de contraexercício anteriormente aceitos. Os lançadores são informados que suas posições foram exercidas através de mensagens de notificação da realização de um negócio de exercício. A mesma notificação de realização de um negócio de exercício é enviada para o solicitante do contraexercício.

Os titulares das opções do estilo americano continuam podendo exercê-las a qualquer tempo, a partir da sessão de negociação seguinte à de sua aquisição até a data do vencimento, exceto para as opções adquiridas na data de vencimento, que podem ser exercidas no próprio dia somente por meio do exercício automático. As posições de estilo europeu que forem adquiridas até o dia anterior ao de vencimento continuam podendo ser exercidas de forma manual apenas na data de vencimento. As opções adquiridas na data de vencimento podem ser exercidas no próprio dia somente por meio do exercício automático.

A possiblidade existe para os casos em que o exercício foi solicitado de forma manual pelo titular durante a sessão de negociação, uma vez que o comando de exercício tem prioridade neste caso. Para o exercício automático, não há tal possibilidade, pois as posições finais dos comitentes são atualizadas após o encerramento da sessão de negociação e não estão disponíveis para serem exercidas durante o contraexercício ou no momento do exercício automático.

• O exercício manual das opções vincendas se encerra uma hora antes do término da sua negociação (opção europeia).

• Negociação com horário diferenciado no dia do vencimento para as opções vincendas.

• Uma hora entre o encerramento da negociação das opções até o horário final de alocação. Grades atuais de repasse e alocação não são alteradas, tendo como limite o horário final de alocação para o dia do exercício.

• Negócios não alocados seguem para a conta-erro da corretora.

• 45 minutos para os arquivos serem gerados após encerramento da alocação das opções.

• 45 minutos para conciliação das corretoras posteriormente à geração dos arquivos.

• 30 minutos para o contraexercício. Este comando somente pode ser executado fora do túnel, a critério da B3 (necessidade de justificativa e avaliação).

• Exercício automático entre CE e after-market.

• 30 minutos de after-market. Horário diferenciado no dia do exercício.

• Grades de horário para alocação final do mercado à vista não são alteradas, tendo como limite o horário final de alocação para o dia do exercício.